I am not a bond investor but I have been hearing my friends talking about Chinese real estate bonds with so attractive return recently. I even have no guts to try Evergrande stock since my target is to gain a free coffee break. 

Most of my friends have lost huge amount due to the recent crash, do you think the bond market will go downtrend especially under the interest rate up trend? So can I say investors will put their money in other asset class like equity? Tks for sharing.  

发布者: @stephenwww

上次我谈到许多中国低档房地产开发商的潜在违约风险，令人惊讶的是情况比预期的要糟糕得多。你永远无法想象世茂房地产的债券价格竟然低于四十美元。这家开发商长期保持在投资级别，由于高级别和稳定性，许多机构投资者通常会持有。这一次，我相信大部份专业人士，尤其是会计师可以逃离危机，因为他们过于依赖资产负债表数据。但实际情况是，很多表外项目都是深深隐藏,正常人根本没法评估,担保信托产品也是另一个炸弹。你会不会再相信“三条红线”标准吗？

到目前为止，许多私人银行客户已经遭受了巨大的损失，您应该知道他们通常使用杠杆购买债券。此外，佳兆业、花样年等多家违约公司对离岸债券持有人采取“躺平”策略，使得大多数投资者开始远离中国房地产债券，甚至其他行业的高收益债券也受到影响。

很多人总是有一个问题：没有离岸债务的支持，中国开发商如何继续他们的业务？有些分析师说，从明年开始，开发商的数量将减少到十家左右，其中大部分是国有企业。是时候让较小的开发商出售他们的资产，被更大的房产注资或收购，华南城, 恒大,佳兆业就是一个很好的例子。这对于现有债券持有人来说确实是一个不利消息，因为他们在重组后资产估值将大幅贬值。

坦率地说，高收益债券将来应该不是您配置的主要投资工具，对于激进的投资者来说，您必须转变心态，不要寻找超过 10% 的收益率，因为风险远高于回报。日本和美国的投资级债券或许是未来的趋势。

是时候深入思考一下自己该往哪个方向走，或许能想到一些自己熟悉的名字吧。

新年快乐！

我之前都没有研究过这方面的投资，你有时间可以多分享一下。谢谢。